למי שיש כמה שעות פנויות ועניין בוולס-פארגו כדאי לצפות ביום המשקיעים של החברה.
ברוטו 9 שעות ונטו של בערך 6 וחצי שעות של מצגות.
הייחוד של יום ההשקעות הוא המצגות של מנהלי הביניים בוולס – פנים שלא רואים בשיחות הוועידה הרבעוניות.
הנקודה הכי מעניינת שעלתה אולי ביום הזה היא שסוף סוף וולס מוכנים לתת הערכה לגבי התשואה על ההון העתידית של החברה. נראה שהם כנראה כבר די סגורים על איך מבנה ההון שלהם ייראה אחרי אכיפת תקנון באזל III. הם מדברים על תשואה של 12%-15% בשנה. כאשר ה-12% הוא לשנים חלשות יותר עם סביבת ריבית נמוכה. לדעתי אנחנו יכולים בקלות לצפות לתשואה של 14%-15%, כיוון שוולס פארגו אוהבים להוריד ציפיות. אבל גם עם 13% על ההון נקבל רווח נקי של בערך 20 מיליארד דולר – או 3.7$ למניה. עם תשואה על ההון של 15%, נקבל רווח נקי של 4.2$ למניה. שזה פחות או יותר מה שטענתי שהם ירוויחו ברשומה לפני חודש. אמרתי אז גם שהתשואה על ההון בעתיד תעמוד על 13%-15% – לא רחוק מהטווח החדש של החברה. בנוסף כתבתי גם שאני מצפה שבערך 50% מהרווחים יחולקו כדיבידנד, אבל ביום המשקיעים החברה מדברת על החזר של 50%-65% – חלק מזה יבוא כדיבידנד וחלק קנייה חוזרת של מניות.
עם כל הנתונים האלו (ובהנחה שניתן לרשום את הבטחות החברה על בטון), אפשר די בקלות לחשב את השווי הראוי למניה.
למרות הגודל העצום של החברה ישנם מספר תחומים בהם החברה עדיין קטנה ויש שם פוטנציאל עצום להתרחב. בין השאר – כרטיסי אשראי, בנקאות השקעות, שיווק של ביטוח, בנקאות בין לאומית ועוד. אבל התחום בעל הפוטנציאל הגבוה ביותר לדעתי הוא ה-WBR – Wealth Management, Brokerage & Retirement. רוב לקוחות הבנק העשירים מנהלים את רוב כספם במוסדות אחרים, שזה לא הגיוני לא מבחינת הלקוח ולא מבחינת הבנק.
