קצת כיף

שתי ההחזקות הגדולות שלי – וולס-פארגו וגולדמן-זאקס עומדות לפרסם את הרווחים של הרבעון הראשון בימים הקרובים.

בשביל הכיף, הנה ההימור שלי לגבי הרווחים:

אני מהמר שוולס-פארגו תדווח על רווח של 94 סנט למניה. הכוונה שלי היא לרווח החשבונאי שהיא תדווח. הרווח האמיתי יעמוד, כמו ברבעון הקודם, על מעל דולר למניה.
וולס מנהלת את הרווחים שלה. היא יכולה לדווח על רווח גבוה יותר ולא עושה זאת. לדעתי וולס-פארגו רוצה להראות צמיחה קבועה כל רבעון, ולכן היא מכינה איזה שהיא רזרבה לרבעונים חלשים יותר. הרווח ברבעון הקודם עמד על 91 סנט.

בעוד אני די בטוח שהרווח של וולס יהיה באזור של 93-96 סנט, אין לי מושג איך ייראה הרווח של גולדמן זאקס. לגולדמן יש היסטורית רווחים הרבה יותר תנודתית. אז אני סתם אזרוק הימור פרוע שהרווח שלה יעמוד על 5.3 דולר למניה. למעשה, כל רווח בין 4-5.5 דולר לא יפתיע אותי.

עוד הימור שלי הוא שמהרבעון וולס תעלה את הדיבידנד שלה בכל רבעון.

פורסם בקטגוריה מניות. אפשר להגיע לכאן עם קישור ישיר.
Subscribe
Notify of
guest
35 Comments
Inline Feedbacks
View all comments
דן
דן
10 years ago

מה הכוונה שוולס מנהלת את הרווחים שלה ?

ליאור
ליאור
10 years ago

עדו שלום,

יש לי קול 45 על וולס ל 2015

מה קורה במקרה של חלוקת דיוידנד ?

נ.ב

נהנה מאד מהאתר ומהרשומות
יישר כח

א לוי
10 years ago

גם לי היתה הרגשה שוולס מחליקה את הרווחים ע"י רזרבות.
העלאת דיוידנד דורשת אישור מהפד לאחר מבחן הלחצים השנתי ומכיון שהפד אישר השנה דיוידנד של 1.2$ אתה מעריך שהוא יעלה בהדרגה לסכום זה ולא מיידית. אני חשבתי שמיידית, ייתכן שזה אופטימי מדי.
איכשהו וולס איכזבה ברוב הרבעונים בכך שלא היכתה ביותר מסנט בודד והצפי לרווח ברבעון הראשון לפי יאהו הוא 89 סנט.

פיליפ
פיליפ
10 years ago

אגב לגבי וולס, הבנתי שהחל מהראשון ליולי הריבית על הלוואות של סטודנטים מכפילה את עצמה, לפחות בשלב זה,אלא אם כן המחוקקים יתערבו. לצערי לא הצלחתי למצוא בדוחות שלהם כמה הלוואות כאלה יש להם או מה הרווח שלהם כרגע מזה. להערכתך זה יתרום משמעותית לרווחים שלהם?

א לוי
10 years ago

הפד לא הביע התנגדות לחלוקת הדיוידנד
https://www.wellsfargo.com/press/2013/20130314_WellsFargoReceivesNoObjection

ארי
ארי
10 years ago

בימים האחרונים חשבתי על וולס פארגו, מעניין אותי מה דעתך.
נניח שהמשבר העולמי ממשיך ללוות אותנו והריבית בארה"ב נשארת ברמה של 0-2% לעוד חמש שנים (השערה לא מאוד סבירה אבל לדעתי גם לא מופרכת).
האם במקרה כזה וולס תרויח יותר מאשר סביבות 13.5-14 על ההון. כמובן שאפשר לשאול גם לגבי המכפיל הראוי, אבל זה כבר יותר ספקולטיבי.

אסף
10 years ago

עדו, הקונצנזוס של האנליסטים לגבי גולדמן זאקס הוא 3.8$ למניה – אם ההימור שלך יקלע, שנינו נהיה הרבה יותר עשירים 🙂

אורי
אורי
10 years ago

בהצלחה
רוב האנליסטים מצפים לאכזבה (כמעט כרגיל בדוחות של ווילס)
אנשים חושבים שהאנליסטים בוול סטריט הם איזה עילוי והמניות הגדולות תמיד מתומחרותבשווי הוגן. מהיכרות שלי זה הרבה אנשים רגילים שיושבים על דוחות ולא רואים את התמונה הגדולה.

ברק
ברק
10 years ago

עדו מרוז :
אוקיי. אז כנראה שההימור שלי היה פראי מדי, אבל אני חושב ש-3.8 דולר זו הערכה נמוכה מדי. קשה לי להאמין שהרווח יעמוד מתחת ל-4 דולר. ברבעון המקביל הם הרוויחו 3.9 דולר ומאז השוק השתפר. אבל גם בלי שיפור בשוק, רק הביי-בק צריך להביא את הרווח מעל ל-4$. אז אולי הגזמתי עם ההימור שלי, אבל לדעתי זה יהיה יותר מ-4$ – בטח די משמעותית מעל ל-4$. וסך הכל השנה הרווח יעמוד מעל ל-16 דולר לדעתי. אבל זה באמת הימור ואין לי באמת מושג.

ההרגשה שלי היא שהאנליסטים פסימיים מדי, אבל זה מסביר את המחיר של גולדמן.

עידו, זו פרקטיקה ידועה בוול סטריט שהאנליסטים דואגים שההערכות שלהם יהיו נמוכות מידי כדי שחברות יוכלו לנצח אותן. אני חושב שכ-70% מהחברות הגדולות מנצחות את תחזיות האנליסטים, וכ-63% מנצחות סה"כ.

א לוי
10 years ago

עדו,

כשכתבת על דיוידנד הולך ועולה חשבתי שזה ניחוש
לאחר שקראתי בעיון את הלינק שצירפתי קודם לכן 🙂 אני מסיק שצדקת – האישור הוא רק לרבעון שני כלומר נרמז שברבעונים לאחר מכן צפויה עליה בדיוידנד – מעל 30 סנט לרבעון…

רועי
רועי
10 years ago

WFC:o Record diluted earnings per share of $0.92, up 23 percent

אורי
אורי
10 years ago

היית הכי קרוב מכל האנליסטים
האכזבה היא משורת ההכנסות 290 צ $ מתחת לציפיות
המניה יורדת די חזק במסחר מוקדם. כמו בכל רבעון

אבישי
אבישי
10 years ago

למה יש לה הוצאות שכר גדולות יותר ברבעון הראשון?
ואם שאר הנתונים חיובים, במיוחד שורת הרווח התחתונה, אז אני לא מבין מדוע יש ירידה חזקה

פיליפ
פיליפ
10 years ago

אבישי, הוצאות שקשורות לפנסיה למיטב הבנתי. לדעתי השוק מפספס פה, הם רשמו שהם יעלו את הדיוידנד ל0.3 לרבעון השני וירכשו יותר מניות השנה משאשר שנה שעברה. לדעתי המניה יורדת בגלל 2 דברים, גם בגלל ההכנסה הנמוכה יותר וגם בגלל הNIM שירד עוד קצת.
לדעתי הם מפספסים את העובדה שהם נתנו הרבה פחות הלוואות מאשר קיבלו פיקדונות, וברגע שהריבית תתחיל לעלות, ההכנסות יעלו בהרבה.

א לוי
10 years ago

לפיליפ,

חשבתי פעם כמוך וכיום אני משוכנע שזה בדיוק להיפך – הריבית צעלה כאשר הציבור יחזור למשוך הלוואות בקצב הולך וגובר והריבית תהווה מעצור כדי לא לחמם את השוק יתר על המידה

פיליפ
פיליפ
10 years ago

אולי, קשה להגיד איך ולמה יעלו את הריבית, ברור שזה יקרה בשלב כזה או אחר. קח לדומגא את ישראל, היקף המשכנתאות בשיא של כל הזמנים, היקף המימון גם כן בשיא, הציבור חי על מינוס ועל הלוואות, והריבית נשארת נמוכה ואפילו יורדת למרות שמתפתח משהו שמתחיל להדמות לבועה. ציבור שלם שבטוח שמחירי הדירות לא ירדו,נטילת חוב ברמה גבוהה מאוד ולזמן ארוך מאוד. הרי ברגע שיתחילו לעלות ריבית, מדובר בקפיצה משמעותית של החזר החוב שלא בטוח שכולם יוכלו לעמוד בו.
בכל מקרה, הריבית תעלה, השאלה היא לא למה, היא רק מתי.

א לוי
10 years ago

לפיליפ,

כוונתי הייתה לציבור בארה"ב. מסכים עם מה שכתבת לגבי הריבית בארץ.

מרק.ש
מרק.ש
10 years ago

בנוסף לעלויות תמריצים גבוהות ברבעון הראשון (לפי דעתי מדובר בבונוסים שנתיים) ,גם ההפרשות לחובות אבודים היו גבוהות הרבעון. כאשר קצב המחיקות מסך ההלוואות כל כך נמוך (0.72%) אין שום הצדקה (חוץ מהשמרנות של וולס) להפרשות בסדר גודל כזה.הימור שלי שברבעון הבא זה ירד משמעותית.

אמיר
אמיר
10 years ago

בונוסים שנתיים מופרשים על פני השנה כולה, כלומר היו אמורים להירשם בחלקם היחסי בכל אחד מהרבעונים של 2012.

יכול להיות שהבונוס בפועל עבור 2012 היה גבוה יותר מההפרשה שהייתה בספרים נכון ל-31.12.2012 ואז ההוצאה ברבעון הראשון השלימה את "הפיצוי" להפרשה, אבל לא בדקתי את זה.

אסף נתן
10 years ago

גולדמן – 4.29$ 🙂

רועי
רועי
10 years ago

כמה הם צריכים להרוויח לרבעון כך שיוכלו להרשות לעצמם לשדר את השיחת וועידה באיכות שעולה על טרניזסטור של שנות השלושים?

רועי
רועי
10 years ago

מה ההימור לגבי STC? לפי מה שרואים מהבנקים עד עכשיו, כולל BAC, הסגמנט של המשכנאות לא הגיע לציפיות. אם זה דומה לSTC יהיה להם ירידה מאוד משמעותית.

מרק.ש
מרק.ש
10 years ago

אני חושב שהוצאות שכר ותגמולים בגולדמן היסטורית גבוהים ברבעון הראשון (כמו גם ב(WFC . דווקא ברבעון הראשון של 2013 הוצאות שכר די נמוכות בהשוואה לרבעונים ראשונים של שנים קודמות.

יהלי
יהלי
10 years ago

עדו, בזמנו כתבת שהשכר בגולדמן הוא אחד ההוגנים שראית מעולם להוציא אולי את ברקשייר.
בדוחות האחרונים של החברה לרבעון 1Q13 ההכנסות היו 10.09B וההוצאות היו 6.72B כשהוצאות השכר היו 4.34B:
The ratio of compensation and benefits to net revenues for the first quarter of 2013 was 43.0%

זה לא קצת "החתולים השמנים"? ההוצאות שכר פה נשמעות מוגזמות למדי כשאתה רואה מה היחס בין ההכנסה לבין השכר וזה פוגע בבעלי המניות.

אסא
אסא
10 years ago

רק רפרפתי בינתיים על התוצאות של וולס פרגו, ומיד נזכרתי במה שכתבת על ניהול רווחים. יש לי תחושה שהחברה השתמשה קצת ברזרבות ששמרה ברבעונים קודמים כדי להציג גם הרבעון גידול ברווח, למרות שבהרבה סעיפים אחרים חלה הרעה (ואת סעיף החובות הרעים, בו חל שיפור, אני מניח שהכי קל לנהל).