פישר, תודה על הלינקים. אני לא מכיר את גרנטהאם. יש לך לינק לאתר של GMO?

Thought you might find this interesting (although it's mostly short term predictions) –
http://www.cxoadvisory.com/gurus/

Personally, I enjoy reading Jeremy Grantham's Q letters at GMO. Unlike almost all other bears, he changed his opinion in March.
http://www.cxoadvisory.com/gurus/Grantham/

Nir – אני לא בטוח שהבנת למה סורוס התכוון. הוא טוען שהדולר באמת צריך ליפול מול היואן. כי לארה"ב יש גרעון מסחרי גדול מול סין. בגלל שהממשלה הסינית מקבעת את היואן לדולר, היואן לא יכול ליפול. עכשיו, אם הדולר יפול מול האירו, למשל, אז גם היואן יצטרך ליפול מול האירו (בגלל שהוא מקובע לדולר). זה משהו שלא יקרה.

ניר – (מה זה כל הנירים! לא ידעתי שזה שם כל כך פופולארי) אני מסכים שלדמוגרפיה יש השפעה לא קטנה על מצב הכלכלה. לא קראתי את הספר שציינת, אבל אני דווקא מאוד אוהב לקרוא נתונים וכתבות על דמוגרפיה. איך שאני רואה את זה, אם המערב בצרות, אז מזרח אסיה בצרות הרבה יותר גדולות. תסתכל על הפוריות של הנשים האסיתיות – טאיוואן, יפן, קוריאה וכו' – בכולן הנשים יולדות בממוצע פחות מילד וחצי. המצב בסין ובוויאטנם לא הרבה יותר טוב – רק ששם זה התחיל קצת יותר מאוחר, אבל תוך 10-20 שנה הם יהיו בצרות הרבה יותר גדולות מאשר במערב. אוכלוסיית ארה"ב עדיין גודלת בכאחוז בשנה הן בגלל שהילודה שם גבוהה יותר והן בגלל הגירה.

האם זה אומר שהכלכלה העולמית תיפול? אני לא חושב שזה יקרה. כמעט בכל מדינות העולם (חוץ מאשר באפריקה) ישנה צניחה חופשית בילודה (וכן זה כולל גם מדינות מוסלמיות כמו איראן או תורכיה). אני לא חושב שזה אומר שהגענו לסופה של הצמיחה הכלכלית.

הפעם אני חושב שג'ורג' סורוס צודק לגבי המיתון המתקרב, רק שהוא אופטימי מידי.
לאחרונה קראתי את ספרו של Harry Dent בשם – The great depression ahead. לדעתי זהו ספר מאוד מעניין. הרעיון העיקרי בו הוא שקיימת קורלציה מאוד גבוהה בין אחוז האוכלוסייה בגילאים של 35-48 לבין המצב הכלכלי, משום שזו קבוצת הגיל שמוציאה הכי הרבה כסף והיא למעשה זו שמניעה את הכלכלה. מכיוון שדור הבייבי-בום שהיה המנוע של הכלכלה האמריקאית והארופאית ב20 השנה האחרונות, יצא מגיל הצריכה, ואחוז האוכלוסיה בגילאים אלו קטן באופן משמעותי, כנראה שצפוי שפל כלכלי או לפחות האטה משמעותית במדינות העולם המערבי שתמשך לפחות 10 שנים (ישראל תהייה במצב הרבה יותר טוב בגלל אוכלוסייתה הצעירה).
Harry Dent חזה בשנת 1992 שתהייה תקופת שגשוג כלכלי שתמשך עד 2008 ושבערך מ 2010 ארה"ב ואירופה יכנסו לשפל כלכלי שיימשך עד 2020-2022. דרך אגב, הוא חזה גם את המיתון המתמשך של יפן ב-1990 ואת בועת ההי-טק בשנת 2000, אם כי הוא פיספס בגדול בעוצמת העליות של שוק המניות בשנים 2003-2008 , אם כי לא בכיוון(הוא חזה שה DOW JONES יגיע ל 40,000 נקודות).

@עדו מרוז
Peter Schiff is considered the economist who most accurately predicted the existing recession.
Check one of the most famous YouTube posts:
http://www.youtube.com/watch?v=2I0QN-FYkpw
It really is amazing

On the Yuan – the problem is that it's not freely traded. This is why, in my mind, it will not help the dollar. People and many institutions can not exchange $ fo Yuan (like they did with Gold in the 70's)

יהונתן, חוק שכר המינימום הוא חוק שפוגע באלה שהוא מתיימר לעזור להם. המשמעות המעשית שלו היא: "אם התפוקה שלך לא מצדיקה שכר מינימום, תישאר מובטל".

להסבר מעמיק יותר ראה סעיף "מקסם השווא – שכר מינימום" בקישור הבא:
http://www.kav.org.il/100994/931

יהונתן, אליס אומרת שבאפט לא יכל להרוויח היום הרבה כמו בעבר. אבל באפט אומר שהוא יכול היה להרוויח יותר מ-50% בשנה.
אני חושב שבאפט יודע טוב יותר מאליס מה הוא מסוגל ומה הוא לא מסוגל לעשות.

לעובדה שהעולם מוצף היום באינפורמציה יש חסרונות כי המידע נגיש יותר למשקיעים אחרים, אבל גם יש הרבה יתרונות, כי אתה יכול להגיע להרבה יותר מידע והרבה יותר מהר, שלא לדבר על כך שבאפט היה יכול להשתמש בסקרינרים.

בלי כל כך קשר לנושא הפוסט – ציטוט מראיון מעניין עם הביוגרפית של באפט שראיתי היום

http://www.fool.com/investing/general/2009/11/09/interview-with-alice-schroeder-buffetts-biggest-we.aspx

Hill: Could Warren Buffett have come of age in the information age? Because a lot of what he was doing back in the day was digging through 10-Ks when they were hard for people to get access to, and information was much tougher to come by, but now when information is really easy to come by, do you think he would have been as successful?

Schroeder: I don't think he would have been as successful because the two things that he did don't work today. One is, there was a lot of shoeleather involved. He would do the work that nobody else bothered to do. He would go down to some state insurance department basement and dig through records that no one else was looking for. Now everybody has access to everything, and so the diligent are no longer really rewarded the way they used to be.

The second thing is that Warren was uncommonly good at going around and talking to management and getting them to tell him what their business plans were. That used to be perfectly legal. In fact, the insider trading worlds have evolved, and I wrote a long footnote about it in the book, but he used to basically be able to get and trade on inside information, as did everyone in those days. He was great at finding out if there was a tender offer coming or something like that. You can't do that anymore.

לצאלון, אכן, יש שילוב של שוק חופשי ובנק מרכזי. השאלה אם זה כל כך רע. נראה לי שיש לך הנחת יסוד שחופש כלכלי הוא תמיד דבר טוב. בעיניי זה לא תמיד דבר מופלא כל כך. בעולם של חופש כלכלי מוחלט לא היו לנו חוקי שכר מינימום או רגולציה כלשהי על בנקים ועל מונופולים. לא הייתה אפילו דרישה שלרופאים יהיה רישיון (כפי שהציע מילטון פרידמן).

ההודעה הקודמת שלי היא תגובה ליהונתן.