היי ברק,
תודה על הלינקים. הפוסטים שלו טובים, אבל אני חושב שהוא פספס משהוא חשוב, אני אכתוב על כך בפוסט שלי.

הי עידו,ניר,

אני גם עוקב אחרי TA מזה תקופה. נתקלתי בבלוג שערך סקירה (די מקיפה) על החברה – בעיקר מבחינת הסביבה העסקית. למשל, הוא עוקב אחר נתון מאקרו – ATA Truck Tonnage Index אשר מציג הערכה של נפחי התעבורה במשאיות בחודש הקודם.
בנוסף, הוא סוקר את מלחמת המחירים שמתרחשת בנושא מחירי הדלק (לפי הדוחות, נראה שהם מוכרים דלק במחירי הפסד).
פורסמו ארבעה פוסטים בנושא + פוסט לאחרונה. הפנייה לפוסט הראשון:
http://variantperceptions.wordpress.com/2009/09/08/on-due-dilligence-key-success-factors/
פרסומי אתר התאחדות המשאיות האמריקאי (האינדקס):
http://www.truckline.com/Newsroom/Pages/PressReleases.aspx

בנוסף, אני מעריך שברבעון שלפנינו, בעקבות העלייה הצפויה בצריכה (חג המולד) יגרום לעליה בשימוש בשירותי החברה (מרות שזה נתון ט"ק ופחות צריך לעניין אותנו).

ברק

היי ניר,
המצב ב TA מאוד מעניין. לא קניתי, כי אין לי מזומן. אני מכין עכשיו סקירה על תוצאות הרבעון של חברות הרדיו וגם של TA. אני מקווה לפרסם את זה מחר או במוצ"ש. בפוסט אני אתן יותר פרטים על מצבה של TA.

היי עידו,
גיבשת דיעה לגבי רמות השפל אליהן הגיעה TA ?

תודה על העדכון. לא ידעתי.

לגבי ה-16 מיליון דולר של ETM, בגלל התביעה על הרעלת מים שהמיתה בחורה, מתברר שהיא מכוסה לגמרי על ידי הביטוח.
http://news.radio-online.com/cgi-bin/rol.exe/headline_id=n19985
מעניין כמה פרמיה היא משלמת בשביל ביטוח מקיף כזה.

ניר, אני בדיוק קורא את הדוח. אני בטח אמשיך מחר. אין לי הרבה כסף במניה, אבל בגלל הירידה במחיר, אני מתעניין שוב במניה. על פניו מה שמעניין אותי במניה זה שיש לה הר מזומנים, ודבר שני זה שהחברה תרוויח הרבה עם תהיה אינפלציה בשנים הקרובות (זאת בגלל שיש לה הסכם שכירות לטווח ארוך). אני אקרא מחר את הדוח האחרון, ואעבור שוב על הדוח השנתי, כי שכחתי חלק מהפרטים, ואז אני אעדכן.

היי עידו,
כתבת מתישהו על מניית TA
האם לאחר הדוחות האחרונים והירידות החדות שלה יש לך תובנות
חדשות לגביה ?

אני מסכים עם התגובה של אלי.

אני לא מכיר את SBSA או EMMS, אבל כל חמשת החברות שקניתי מסוכנות ברמה זו או אחרת. כל חמשת החברות נכנסו מאוד ממונפות לאחד המיתונים הכי קשים שעברו על המשק האמריקאי. לא סתם המניות שלהן ירדו.
RGCI במצב הרבה יותר קשה מהארבע האחרות. קודם כל היא כבר קיבלה אזהרת עסק-חי, ולמעשה מבחינת הבנקים החברה כבר בדיפולט.

אתה יכול לראות שהיא בקושי מצליחה לשלם את הריבית על ההלוואות שלה, ואני לא כל כך מצליח לראות איך היא יוצאת מהברוך הזה.יש לה כמעט 200 מליון דולר חוב, כיום, אחרי קנסות, היא משלמת משהוא כמו 12 מליון ריבית – או 6% בשנה. אני פשוט לא חושב שהבנקים יסכימו לפרוס את החוב עם פחות מ-7%. זאת הסיבה לדעתי שעד היום החברה לא הצליחה להגיע להסכם עם הבנקים – היא לא יכולה לשלם ריבית כה גבוהה, אבל הבנקים לא יכולים להסכים לפחות. החברה כנראה תצטרך למכור נכסים (קרי תחנות רדיו), וזה לא זמן טוב למכור – כשכול שאר חברות הרדיו גם נמצאות בקשיים, והכלכלה על הפנים. עם החברה תצליח למכור כמה תחנות – ותוריד את החוב ב-30 מליון או יותר, אז לחברה יש סיכוי לצאת מהמשבר. הנהלת החברה לא נשמעה אופטימית בשיחת הוועידה – הרבעון הרביעי כנראה לא יהיה טוב, ותוסיף לזה שהרבעון הראשון של השנה הוא תמיד החלש ביותר לכל חברות הרדיו. אני מאמין (אפילו מאמין מאוד) שהרבעון השני של שנה הבעה יתחיל להראות יותר טוב, אבל לחברה אין את הזמן הזה. היא צריכה מזומנים עכשיו!

בקשר ל CMLS, החברה במצב הרבה יותר טוב מאשר RGCI. לדעתי התוצאות של הרבעון השלישי לא היו רעות כל כך, והירידה במחיר המניה לפני מספר ימים הייתה מוגזמת. החברה מצליחה לשלם ריבית בלי הרבה בעיה, ולדעתי היא גם תצליח להחזיר לאט לאט את החוב.

CMLS בהפסדים לא קטנים בגלל מחיקות נכסים לא מוחשיים כמו זכויות שידור רדיו ומוניטין. מעבר לזה החברה רווחית ומאוד אטרקטיבית מבחינת תמחור

לדעתי הענף כולו אכן מסוכן מאוד כי מדובר בחברות בלי נכסים ועם חוב מאוד גדול, אבל אני בהחלט בגישה של עידו שהענף מאוד מאוד אטרקטיבי מבחינת תמחור המניות

העובדה ש- RGCI כנראה הולכת לפשיטת רגל בסיכוי גבוה מאוד לדעתי, לא אומרת שלא כדאי להשקיע בענף או בחברות אחרות כמו ROIAK או CMLS שהן יותר בטוחות. RGCI הייתה החברה היותר מסוכנת והסיכון בה כנראה התממש לרעה, אבל מבחינת יחס סיכון – סיכוי ההשקעה בחברות הרדיו באופן כללי נראית לי בהחלט שווה את זה