בסדר, ואיפה אפשר לקרוא דוחות? בוא נגיד חברות בוול סטריט לדוגמא (כי אני לא יודע אם במזרח אפשרי לסחור דרך חברות בארץ), איפה אני מוצא באינטרנט דוחות של חברות?חברות פשוטות? מה כותבים בגוגל כדי למצוא דוחות?
תודה רבה
אמתי

אמתי, אל תצפה לקום יום אחד בבוקר ולדעת לנתח דוחות. זה תהליך ארוך.
כמו כל דבר שלומדים, צריך לשלב פרקטיקה עם תאוריה, ולדעת שזה תהליך שלוקח זמן.

אני חושב שאתה צריך להתחיל לקורא דוחות כספיים, אחרת הידע תמיד יישאר תאורתי. אתה יכול להתחיל בדוחות של חברות פשוטות או חברות שאני מזכיר כאן בבלוג. דרך אחרת היא לקרוא דוחות מתחום שאתה מכיר טוב. למשל, אם אתה יהלומן, אתה יכול להתחיל מהדוחות של טיפני.

כשהתחלתי ללמוד סינית, הייתי כל יום יוצא לפגוש סינים ולדבר איתם. כל פעם הייתי משתמש במילים החדשות שלמדתי בכתה. בהתחלה זה אולי היה מגוכך כי ידעתי רק להגיד משפטים מאוד פשוטים, אבל בסופו של דבר זאת הדרך הנכונה ללמוד – לקפוץ למים כמה שיותר מהר.
גם עם ניתוח חברות זה ככה. אתה יכול לקרוא מאות ספרים, אבל כל עוד לא תתחיל לנתח בעצמך, הספרים לא ממש יעזרו לך. אפילו אם אתה מרגיש שעוד אין לך מספיק כלים, אני חושב שאתה צריך להתחיל לקרוא דוחות.

אחרי שקראתי את לינץ' קראתי בעיקר דוחות של חברות קמעוניות – כמו טימברלנד או סמסונייט. בגלל שלינץ' מדבר הרבה על חברות כאלו, הרגשתי בנוח להתחיל איתן. למרות שלא הבנתי הרבה אז, ולכן נעזרתי הרבה במילון ובגוגל. אחרי שקראתי את Intelligent Investor של גראהם, הרגשתי שאני יותר מוכן לקרוא דוחות (אז גם כבר היה לי נסיון של כמה עשרות דוחות). אחרי גראהם התמקדתי יותר בחברות עם מכפילים מאוד נמוכים.

אתה צריך להתחיל מחברות פשוטות. אתה צריך לשרטט עיגול מסביבך – זה עיגול "ההבנה" שלך. בהתחלה העיגול הוא קטן מאוד. אבל לאט לאט אתה צריך להגדיל אותו. אני התחלתי עם חברות קמעוניות שכולנו מכירים, ולכן קל להבין את העסקים שלהן, אח"כ עברתי לחברות שנסחרות במכפילים מאוד נמוכים וכו'. עד היום אני כל הזמן לומד ומנסה להגדיל את המעגל שלי. למשל, עד לפני שנתיים לא הייתי מעז להתקרב לחברות הרדיו בגלל המינוף שלהן, אבל היום אני מרגיש יותר בטוח ביכולת שלי לנתח חברות שכאלו. בימים האחרונים קניתי מניות של חברה פיננסית קטנה. גם חברות פיננסיות היו מחוץ למעגל שלי עד ללפני שנה, אבל אני לאט לאט לומד את התחום. לקח לי בערך שבועיים לקרוא את הדוח של החברה, ובדקתי הרבה מושגים בגוגל.

מה שאני רוצה להגיד זה שתוך כדי קריאת הספרים, כדאי לך להתחיל לקרוא דוחות של חברות. לדעת לנתח חברות לא לוקח יום וגם לא כמה חודשים, זה תהליך די ארוך. בהתחלה לא ממש יודעים על מה להסתכל, אבל ככל שתקרא יותר דוחות, תדע יותר טוב.

היי עידו,
סיימתי לקרוא את one up on wall street חוץ מתרגול האנגלית זה גם ספר מאוד מעניין ויש בו אינפורמציה חשובה. התחלתי לקרוא את beating the street שגם הוא עושה רושם עם מידע חשוב וטוב ןמעניין עד כה.קראתי את מה שכתבת למשקיע המתחיל. רציתי רק לוודא – זה שאני עדיין לא יודע איך תכלס לבצע את תהליך בחירת מניות זה הגיוני? היית ממליץ קודם לקרוא את הספרים שהמלצת The Interpretation of Financial Statements ו The Intelligent Investor.?
תודה
אמתי

אמתי, אתה קצת מבלבל מושגים.
P/E זה מה שנקרא בעברית – מכפיל רווח. כלומר מחיר החברה חלקי הרווחים שלה. למכפיל הרווח אין שום קשר לרמת הצמיחה של החברה.

נניח למשל שאתה קונה דירה להשקעה, ונניח שהשכירות השנתית מהדירה היא 24 אלף ש"ח (2000 ש"ח בחודש). אם קנית את הדירה ב-240 אלף ש"ח, אז ה P/E שלה היה 10. אם קנית את הדירה ב 48 אלף, אז ה P/E שלה היה 2.
ככל שה P/E נמוך יותר, כך קנית את הדירה בזול יותר. האם עדיף לשלם 240 אלף או 48 אלף?

ל P/E אין שום קשר לצמיחה של החברה. מה שפיטר לינץ' מתכוון בספר שלו זה שעדיף לקנות חברה עם P/E של 15 ושצומחת כל שנה ב-15% מאשר לקנות חברה עם P/E של 10 ושצומחת רק ב-10% בשנה. הנה דוגמה שממחישה זאת:
יש לך שתי חברות A ו B. שתייהן מרוויחות 10 מליון ש"ח בשנה. חברה A נסחרת במכפיל רווח של 10, כלומר שווי השוק שלה (היינו מחיר החברה) הוא 100 מליון. חברה B נסחרת ממכפיל רווח של 15, כלומר שווי השוק שלה הוא 150 מליון.
חברה A צומחת ב-10% בשנה, ולכן אחרי 10 שנים היא תרוויח 27 מליון. עם P/E של 10, שווי השוק שלה יהיה 270 מליון. כלומר עשית פי 2.7 על ההשקעה שלך.
חברה B צומחת ב-15% בשנה, ולכן אחרי 10 שנים היא תרוויח 44 מליון. נניח שה P/E שלה ירד ל 10. שווי השוק שלה יהיה 440 מליון, כלומר עשית פי 2.9 על ההשקעה. כמובן שאם ה P/E שלה יירד רק ל-12 או אפילו ישאר על 15, תרוויח הרבה יותר.

http://www.investopedia.com/terms/p/price-earningsratio.asp

http://en.wikipedia.org/wiki/P/E_ratio

עדו מרוז שלום,
רציתי להגיד לך שקניתי את הספר one up on wall street. באמת אחלה ספר. יש לי שאלה. אולי אתה יכול לענות עליה. יש שם מושג בשם p/e ratio. נקרא לו p/e. price זה מחיר בעברית ו earning לפי מה שראיתי במילון זה רווחים – כמה החברה מרוויחה. יכול שלא הבנתי ונראה לי שכך, אבל בהתחלה הבנתי שכמה שהיחס p/e נמוך יותר כך טוב יותר כי ככה החברה מכסה את ההוצאות שלה הכי מהר. בחלק מהספר הוא אומר שאם הp/e הוא 2, אז החברה תכפיל את השווי שלה(או משהו כזה) תוך שנתיים. הוא נותן דוגמא לחברה שהp/e שלה הוא 10 ולכן האחוז צמיחה השנתי הוא 10% ולכן יקחו 10 שנים עד שהיא תכפיל את עצמה(נכון?). אבל בחלק אחר בספר הוא כותב שחברה מסוימת שמתומחרת נכון הp/e שלה הוא 15 וגם הוא אומר שהיא תגדל 15 אחוז בשנה.אבל לפי מה שכתוב קודם אם הp/e הוא 15 אז יקח 15 שנים עד שהיא תכפיל את עצמה(מבחינת השווי). זה לא הגיוני כי עם 15% גדילה בשנה של המניה החברה תכפיל את עצמה תוך 6.66 שנים? בקיצור אני הבנתי בספר אולי באשמתי, שני הסברים מנוגדים למה זה p/e. אודה לך מאוד אם תוכל להסביר לי בפשטות מה זה p/e.
תודה רבה
אמתי

אני עכשיו באמצע Beating the Street של פיטר לינץ' ואני די מאוכזב. יש שם עקרונות השקעה כלליים פה ושם, אבל בעיקר מוזכרות כל כך הרבה מניות מלפני 20 שנה שאבד עליהן כלח, שהרלוונטיות של הספר היא בספק בעיניי. לקרוא למשל ש"פאני מיי" זה העסק הטוב באמריקה זה קצת משעשע היום. לא שהוא טעה לינץ'. כנראה זה היה נכון לזמנו. אבל לקרוא את זה היום זה אנכרוניסטי.

אמתי, אני לא זוכר על מי המלצתי. אני מניח שזה היה על הבלוג של גבי זי. הבלוג שלו מעניין מאוד. הוא מתרגם את המכתבים של באפט. כמו כן הוא בנה סקרינר למניות בתל-אביב (לא השתמשתי בו אז אני לא יכול להמליץ).

אני מתכנן לבצע שינויים קוסמטים קטנים בבלוג בתחילת השנה האזרחית, ולהוסיף קישורים לכל המקומות בהם אני גולש. אני מקווה שזה יעניין את חלק מהקוראים.

היי עדו,
רציתי לשאול אותך שאלה. לפני כמה זמן קראתי כמה כתבות בבלוג שלך וראיתי שהמלצת על איזה אתר של מישהו ישראלי בענין הבורסה. העניין הוא ששכחתי את השם שלו. רציתי לשאול על איזה אתר או בלוג ישראלי נאה לך שהמלצת? זה שם של מישהו אבל פשוט שכחתי ואני לא מצאתי את השם כשחיפשתי שוב. אודה אם תיתן לי את השם.
תודה רבה,
אמתי זומר

מה קורה עדו?
בסוף לא מצאתי ספרים בעברית, אז קניתי את One up on Wall srteet באנגלית.
אני מקווה שאני אסתדר איתו..
גיא.